Сущность рынка ценных бумаг. Определение ценной бумаги. Виды ценных бумаг icon

Сущность рынка ценных бумаг. Определение ценной бумаги. Виды ценных бумаг



НазваниеСущность рынка ценных бумаг. Определение ценной бумаги. Виды ценных бумаг
Дата17.10.2016
Размер
ТипУроки, сочинения

Тема 1: Сущность рынка ценных бумаг в экономической системе

  1. Сущность рынка ценных бумаг.

  2. Определение ценной бумаги.

  3. Виды ценных бумаг.




  1. Сущность рынка ценных бумаг.

Переход России от жестко централизированой плановой экономики к рыночной, регулируемой государством требует воссоздания в стране инфраструктуры рыночной экономики. Эта задача сложна и масштабна. Многие десятилетия в России, по существу, не существовало конкуренции между производителями товаров и услуг, в том числе и финансовых. Поэтому за годы существования «плановой экономики» объем и структура общественного производства оказались в отрыве от объема общественно необходимых потребностей населения. В результате сформировалась экономика дефицита. Переход к новым, рыночным методам хозяйствования стал общественной необходимостью. Важным моментом для развития отечественного рынка должно стать формирование цивилизованного рынка ценных бумаг. Глобализация экономики открывает огромные возможности для экономического сотрудничества и обеспечения устойчивого роста в развивающейся экономике.

Вместе с тем инвестиции в Российскую экономику сдерживаются рядом факторов. Рынок ценных бумаг не стабилен, периоды резкого роста доходности сменяются значительным снижением курса акций. Обращающиеся на рынке фондовые ценности не надежны, инфраструктура недостаточно развита. Рыночная экономика требует использования потенциальных возможностей финансового рынка, который представляет собой важнейший источник ее роста. Также необходимо воссоздание в стране инфраструктуры рыночной экономики. Рынок ценных бумаг расширяет и облегчает доступ всем субъектам экономики к получению необходимых им денежным ресурсов. Выпуск акций позволяет получать финансовые ресурсы бесплатно и бессрочно, до конца существования предприятия; выпуск облигаций позволяет получить кредит на более выгодных условиях по сравнению с условиями банков. Также преимуществом рынка ценных бумаг является то, что при получении банковского кредита компания ограничена во времени жесткими обязательствами по выплате процентов, даже вне зависимости от размера полученной ею прибыли. Продажа же ценных бумаг позволяет в короткий срок привлечь денежные средства по объему, значительно превосходящему те, которые можно получить по кредиту. Не маловажно и то, что доходы по некоторым ценным бумагам (например акциям) выплачиваются в зависимости от финансовых результатов деятельности компании (т.е. не надо выплачивать проценты как по депозитам). Далее, средства, вложенные в ценные бумаги, продолжают оставаться в распоряжении эмитента, даже если владельцы ценных бумаг продают их один другому.

Финансовый рынок – это совокупность всех денежных ресурсов, находящихся в постоянном движении, т.е. распределении и перераспределении, под влиянием меняющегося соотношения спроса и предложения на эти ресурсы со стороны различных субъектов экономики. Его масштабы зависят от состояния и размеров общественного производства, численности населения. Наибольшими ресурсами обладают сейчас финансовые рынки США, стран Европейского сообщества и Японии. Финансовый рынок России, когда закончится переходный период его развития, также будет обладать достаточными для него ресурсами. По структуре финансовый рынок страны состоит из трех взаимосвязанных и дополняющих друг друга рынков:

1. Рынок находящихся в обращении наличных денег и выполняющих их функции краткосрочных платежных средств (векселей, чеков и т. д.).

2. Рынок ссудного капитала – банковских кредитов.

3. Рынок ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг является сферой формирования спроса и предложения ценных бумаг, т.е. документов, удостоверяющих с соблюдением установленной формы и обязателных реквизитов имущественные права и дающих право на получение определенного дохода.

Спрос создается предприятиями, а также государством которым не хватает собственных доходов для финансирования инвестиций. Чистыми кредиторами являются лица, институты и государство.

^ Рынок, ценных бумаг - система экономических отношений между теми, кто выпускает и продает ценные бумаги, и теми, кто покупает их. Участниками рынка ценных бумаг являются эмитенты, инвесторы и инвестиционные институты. Предприятия, которые выпускают и продают ценные бумаги, называются эмитентами.

В качестве эмитента может выступать государство. Эмитенты получают от продажи ценных бумаг заемные средств, которые используются для осуществления производственной деятельности. Финансовый результат производственной деятельности будет являться источником выплаты эмитентами дохода в виде дивидендов или процентов инвесторам.

Предприятия, государство, частные лица, покупающие ценные бумаги от своего имени и за свой счет, инвесторами.

Рынок ценных бумаг расширяет и облегчает доступ всем субъектам экономики к получению необходимых им денежным ресурсов. Выпуск акций позволяет получать финансовые ресурсы бесплатно и бессрочно, до конца существования предприятия; выпуск облигаций позволяет получить кредит на более выгодных условиях по сравнению с условиями банков. Также преимуществом рынка ценных бумаг является то, что при получении банковского кредита компания ограничена во времени жесткими обязательствами по выплате процентов, даже вне зависимости от размера полученной ею прибыли. Продажа же ценных бумаг позволяет в короткий срок привлечь денежные средства по объему, значительно превосходящему те, которые можно получить по кредиту. Не маловажно и то, что доходы по некоторым ценным бумагам (например акциям) выплачиваются в зависимости от финансовых результатов деятельности компании (т.е. не надо выплачивать проценты как по депозитам). Далее, средства, вложенные в ценные бумаги, продолжают оставаться в распоряжении эмитента, даже если владельцы ценных бумаг продают их один другому.


Рис. 1. Общая структура рынка ценных бумаг.


















Эмитенты

Инвесторы


Рынок ценных бумаг отличается от других видов рынка, прежде всего спецификой товара. Ценная бумага – товар особого рода. Она одновременно, и титул собственности, и долговое обязательство, право на получение дохода и обязательство выплатить доход.

Рынок ценных бумаг выполняет функции, которые условно можно подразделить на две большие группы:

  1. Общерыночные функции, обычно присущие любому рынку:

  1. информационная функция – обеспечение участников рыночной информацией об объектах и участниках торговли;

  2. регулирующая функция – выработка правил торговли, порядок урегулирования споров, установление приоритетов и органов контроля;

  3. коммерческая функция – получение прибыли от операций на рынке;

  4. ценовая функция – обеспечение процесса образования цены и ее непрерывного движения.

  1. Специфические функции, которые отличают фондовый рынок от других рынков:

  1. инвестиционная функция, т. е. образование и распределение инвестиционных фондов, необходимых для расширенного воспроизводства и технического прогресса;

  2. передел собственности с помощью использования пакетов ценных бумаг (прежде всего акций);

  3. перераспределение рисков (хеджирование) путем купли-продажи фиктивного капитала, посредством «противоположных» сделок, участники которых поочередно принимают риск на себя;

  4. функция «притяжения венчурного капитала», дающая возможность субъектам рынка рискнуть своим капиталом для получения высокой прибыли;

  5. повышение ликвидности долга (в том числе государственного), покрытие его с помощью выпуска ценных бумаг.


^ 2. Определение ценной бумаги

      

       Ценная бумага – это особым образом оформленные документы, выражающие отношения (чаще всего долговые) между сторонами, подтверждающие право либо на какое-то имущество, либо на денежную сумму.

       Все ценные бумаги делятся на первичные и производные. В качестве первичных ценных бумаг выступают фондовые инструменты, являющиеся правами на имущество, денежные средства, продукцию, землю и другие первичные ресурсы (акции, облигации, депозитные и сберегательные сертификаты и т.п.)

       Производные ценные бумаги – это любые ценные бумаги, удостоверяющие право владельца на покупку или продажу первичных ценных бумаг – акций, облигаций, государственных долговых обязательств. К числу таких бумаг можно отнести опционы, финансовые фьючерсы, варранты.

       Нормально функционирующий рынок ценных бумаг состоит из двух основных рынков: рынка корпоративных ценных бумаг, представленного в основном акциями предприятий и банков, и рынка государственных ценных бумаг. Эти рынки должны быть уравновешены.

 Для того, что бы дать полную характеристику такой категории как ценная бумага, необходимо рассмотреть основные присущие свойства:

  1. ценная бумага свидетельствует о праве собственности на капитал. К таким ценным бумагам относятся акции;

  2. ценная бумага отражает отношения займа между инвестором (лицом, купившим эту ценную бумагу) и эмитентом (лицом, осуществившим выпуск ценных бумаг). К такому виду ценных бумаг относятся векселя, облигации и т. п.;

  3. ценная бумага дает право на получение определенного дохода от эмитента;

  4. ценные бумаги в виде акций дают право на участие в управлении акционерным обществом;

  5. ценные бумаги дают право на получение доли в имуществе предприятия-эмитента при его ликвидации.

^ Ценная бумага – товар, который, не имея собственной стоимости (стоимость ценной бумаги как таковой не значительна), может быть продан по высокой рыночной цене. Последнее объясняется тем, что ценная бумага, имея свой номинал, представляет определенную величину реального капитала, вложенного, например, в промышленное предприятие. Если рыночный спрос на ценную бумагу превышает предложение, то ее цена может превысить номинал (возможна и обратная ситуация). Поскольку рыночная цена ценной бумаги способна существенно отклонятся от ее номинала, то она представляет собой «фиктивный капитал». Фиктивный капитал – бумажный двойник реального капитала, представляющий собой промышленный капитал со всеми его обособившимися функциональными формами.

Цена фиктивного капитала определяется двумя обстоятельствами:

  1. соотношением спроса и предложения на капитал;

  2. величиной капитализированного дохода по ценным бумагам


 ^ 3. Виды ценных бумаг.

Классификация ценных бумаг по признаку принадлежности прав, удостоверяемых ими:

  1. Ценная бумага на предъявителя не требует для выполнения прав идентификации владельца, не регистрируется на имя держателя. Права, удостоверенные ценной бумагой на предъявителя, предаются другому лицу путем простого вручения.

  2. Именная ценная бумага выписывается на имя определенного лица. Права, удостоверенные именной ценной бумагой, передаются в порядке, установленном для уступки требований (цессии). Лицо передающее право по ценной бумаге, несет ответственность за недействительность соответствующего требования, но не за его исполнение.

  3. Ордерная ценная бумага выписывается на имя первого приобретателя или его «приказу». Это означает, что указанные в них права могут передаваться в зависимости от произведенной на бумаге передаточной надписи – индоссамента. Индоссамент переносит все права, удостоверенные ценной бумагой на индоссанта, которому или приказу которого передаются права по ценной бумаге.

С учетом правового статуса эмитента, степени инвестиционных и кредитных рисков фондовые ценные бумаги подразделяют:

1. Государственные(казначейские векселя, казначейские обязательства, облигации государственных и сберегательных займов).

2. Муниципальные (долговые обязательства местных органов власти).

3. Негосударственные (корпоративные(долговые обязательства прежприятий, организаций и банков, акции) и частные финансовые инструменты(векселя, чеки, выпускаемые частными лицами)).

По критерию назначения подразделяют на:

  1. ценные бумаги денежного краткосрочного рынка и рынка капиталов(срок обращения до года, к ним относят векселя, чеки, депозитарные и сберегательные сертификаты и др.).

  2. среднесрочные ценные бумаги (1-5 лет)

  3. долгосрочные ценные бумаги (свыше 5 лет, акции бессрочные облигации)

Акция – ценная бумага, дающая своему владельцу право получения дивидендов, а также право голоса на собрании акционеров. Дивиденд – часть чистой прибыли акционерного общества, распределяемая среди акционеров пропорционально числу акций, находящихся в их собственности.

^ Эмиссия – выпуск и продажа ценных бумаг компании первым инвесторам.

Эмитент – государство, предприятие, организация учреждение, выпускающее в обращение денежные знаки, ценные бумаги, платежно-расчетные документы.

^ Виды акций:

  1. именная акция – ценная бумага, имя владельца которой, во-первых, указанно в ней, во-вторых, занесено в реестр акционеров.

  2. обыкновенная акция – Особенность при ликвидации акционерного общества держатели обыкновенных акций вправе получить вложенные средства по номинальной цене, но только после удовлетворения интересов держателей облигаций и привилегированных акций.

  3. Привилегированные акции – акция предоставляющая ее владельцу привилегированное право на получение дивидендов, но не дающая ему право голоса или ограничивающая возможность воспользоваться этим правом.

  4. акция на предъявителя – акция без указания имени владельца.

^ Вексель – ценная бумага, дающая ее владельцу право на получение указанной суммы денег в установленный срок.

Облигация – долговое обязательство с фиксированным процентом, один из инструментов с помощью которых корпорации и государство мобилизуют финансовые ресурсы на фондовых рынках.

Корпоративные ценные бумаги

        Корпоративные ценные бумаги – это ценные бумаги, эмитентами которых выступают акционерные общества, предприятия и организации других организационно-правовых форм собственности, а также банки, инвестиционные компании и фонды.

 В настоящее время на рынке корпоративных ценных бумаг обращаются следующие виды бумаг:

1. Акции компаний и предприятий, кредитно-финансовых институтов.

2. Облигации компаний и предприятий, банков, которые рассчитаны на заимствование дополнительных денежных средств для финансирования целевых проектов.

3. Векселя организаций и кредитно-финансовых институтов.

4. Сберегательные сертификаты; депозитные сертификаты.

Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Выпуск акций на предъявителя разрешается в определенном отношении к величине оплаченного уставного капитала эмитента в соответствии с нормативом, установленным Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг.

Облигация – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может предусматривать иные имущественные права ее держателя, если это не противоречит законодательству Российской Федерации.

Акции и облигации могут выпускаться в документарной и бездокументарной форме. Виды акций: именные, на предъявителя, обыкновенные, привилегированные. В соответствии с Гражданским Кодексом РФ Вексель – это ценная бумага, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель) либо иного указанного в векселе плательщика (переводной вексель) выплатить по наступлению предусмотренного векселем срока определенную сумму векселедержателю. Вексель может выпускаться только в документарной форме.

Депозитными и сберегательными сертификатами признаются ценные бумаги, представляющие собой письменные свидетельства банка о вкладе денежных средств, удостоверяющие право владельца на получение в установленный срок суммы вклада и процентов по ней в любом учреждении данного банка.

Сберегательные сертификаты выдаются вкладчикам - гражданам, а депозитные – юридическим лицам.

В настоящее время из всех инструментов рынка корпоративных ценных бумаг наиболее развит рынок акций. Акции в зависимости от их эмитента подразделяются на акции «первого эшелона» и акции «второго эшелона».

Акции «первого эшелона» – это высоколиквидные акции крупных, в основном промышленно-производственных корпораций и некоторых их дочерних структур. Они включены в листинг ведущих российских бирж и торговых систем, таких как ММВБ, МФБ, РТС. Среди акций «первого эшелона» отдельно можно выделить так называемые «голубые фишки» – акции предприятий-монополистов, таких как ОАО «Газпром», РАО «ЕЭС России» ОАО «НК «ЛУКойл», ОАО «Норильский Никель», ОАО «Связьинвест» и некоторые другие. Оборот по акциям этих эмитентов составляет большую часть оборота биржи.
Акции «второго эшелона» – это низколиквидные акции некоторых региональных дочерних структур монополистов, а также акции машиностроительных, металлургических, пищеперерабатывающих и других компаний. Они включены в листинг электронной системы торгов РТС-2, которая специально создавалась для торговли низколиквидными акциями.

Одним из инструментов финансового рынка, получившим распространение в последние годы являются депозитарные расписки. Различают два вида депозитарных расписок: американские (АДР) и глобальные (ГДР). АДР обращаются на рынке США и деноминированны в долларах. ГДР функционируют как на рынке США, так и на рынках Западной Европы. Депозитарные расписки – это инструмент приобретения инвесторами ценных бумаг иностранных эмитентов.

АДР котируются на биржах и на внебиржевом рынке. Условия их обращение ни чем, ни отличаются от условий обращения ценных бумаг американских корпораций. Как правило, одна АДР соответствует одной акции иностранной корпорации. Привлекательность АДР для иностранных корпораций обусловлена тем, что американский рынок ценных бумаг характеризуется огромной емкостью, ликвидностью и наибольшей изученностью.

Срочные контракты на акции выпускаются без участия эмитентов самих акций профессиональными участниками рынка ценных бумаг и служат их интересам. В то же время, выпуск таких производных ценных бумаг, как депозитарные расписки и конвертируемые облигации, позволяет компаниям расширить круг покупателей своих акций за счет американских взаимных фондов и других инвесторов, для которых покупка акций непосредственно на российском рынке связана с определенными неудобствами. Американские депозитарные расписки (American Depository Receipts, ADR) представляют собой переуступаемые расписки, подтверждающие владение акциями иностранной компании. АДР обращаются на рынках США и стран Западной Европы. Обычно акции хранятся в банке-депозитарии, который и выпускает расписки, представляющие акции на рынке.

Программы депозитарных расписок достаточно дороги и сложны, требуют большой организаторской работы и привлечения высококвалифицированных финансовых и юридических консультантов. Учитывается не только размер уставного капитала, но и факт регистрации (листинга), уровень котировок акций этих компаний на национальных биржах, а также наличие деловых связей компаний с известными финансовыми и юридическими фирмами. Затем компания проходит через процедуру рассмотрения и регистрации в американской Комиссии по ценным бумагам и фондовым биржам (Securities and Exchange Commission, SEC). Программы депозитарных расписок могут быть инициированы как американской, так и российской стороной. При осуществлении программ депозитарных расписок российских эмитентов, банком-депозитарием становится The Bank of New York, который регистрируется в качестве номинального держателя. Кроме того, привлекается банк-кастодиан, выступающий посредником между The Bank of New York и фондовым рынком, а также реестродержатель.



Похожие:

Сущность рынка ценных бумаг. Определение ценной бумаги. Виды ценных бумаг iconКонтрольная работа по дисциплине «Рынок ценных бумаг»: на тему «Финансовые инструменты на рынке ценных бумаг»
Значимость банков на рынке ценных бумаг не подвергается сомнению. В большинстве стран банки играют на рынке ценных бумаг важнейшую,...
Сущность рынка ценных бумаг. Определение ценной бумаги. Виды ценных бумаг iconII. Рынок ценных бумаг: краткая характеристика
Рынок ценных бумаг – это часть финансового рынка, предназначенная для мобилизации и перераспределения денежных средств и других инвестиционных...
Сущность рынка ценных бумаг. Определение ценной бумаги. Виды ценных бумаг iconРынок ценных бумаг(Зачет) Литература: Галанова, Басова «рцб», «Биржевое дело»
Рцб система экономических отношений, возникающих, в связи с концентрацией, перераспределением и использованием финансовых ресурсов...
Сущность рынка ценных бумаг. Определение ценной бумаги. Виды ценных бумаг iconПрограмма «Финансовые рынки»
...
Сущность рынка ценных бумаг. Определение ценной бумаги. Виды ценных бумаг iconДизайнерские бумаги и картоны. Виды печатных бумаг
Содержание вторичного сырья в газетной бумаге в некоторых случаях может достигать даже 100%. Потребляемая тоннами, газетная бумага...
Сущность рынка ценных бумаг. Определение ценной бумаги. Виды ценных бумаг iconСущность рынка. Структура и инфраструктура рынка
Рынок – это способ взаимодействия производителей и потребителей, основанный на децентрализованном, безличностном механизме ценовых...
Сущность рынка ценных бумаг. Определение ценной бумаги. Виды ценных бумаг iconБилет №1 Вопрос 1 Цели и задачи Инвестиционной деятельности
Портфeльный риск можeт быть умeньшeн дивeрсификациeй и страхованиeм. В качeствe спeцифичeского мeтода управлeния инвeстиционным риском...
Сущность рынка ценных бумаг. Определение ценной бумаги. Виды ценных бумаг iconЛекция 12. Монопольный рынок Сущность и виды монополий. Входные барьеры на рынок как причина образования монополий
Монополия – это такой тип структуры рынка, в котором существует только один продавец, контролирующий всю отрасль производства определенного...
Сущность рынка ценных бумаг. Определение ценной бумаги. Виды ценных бумаг iconЦели и задачи Инвестиционной деятельности. Основными цeлями инвeстиционной дeятeльности являются
Портфeльный риск можeт быть умeньшeн дивeрсификациeй и страхованиeм. В качeствe спeцифичeского мeтода управлeния инвeстиционным риском...
Сущность рынка ценных бумаг. Определение ценной бумаги. Виды ценных бумаг iconИсточники ценных признаков для селекции озимой ржи целевого назначения в волго-вятском регионе
Диссертационная работа выполнена в отделе озимой ржи Зонального научно-исследовательского института сельского хозяйства Северо-Востока...
Разместите ссылку на наш сайт:
Уроки, сочинения


База данных защищена авторским правом ©izlov.ru 2000-2014
При копировании материала обязательно указание активной ссылки открытой для индексации.
связаться с нами